7月24日，江苏中慧元通生物科技股份有限公司（下称：“中慧元通”）二次递表，准备在港交所上市。这是继2025年1月23日递表未果后的再次勉力。

　　此前，2023年6月，中慧元通曾寻求在上交所科创板上市，但2023年9月撤退央求，如今转说念港股上市。

　　IPO日报，驻防到，这家尚未盈利的疫苗公司，阅历三轮融资总融到9.95亿元，但仍存在8.96亿元借债。此外，中慧元通还对刚上市不久的中枢居品计提了首要存货减值拨备。

　　两年多累亏7.71亿元

　　中慧元通建造于2015年，是一家总部位于中国的疫苗公司，致力于于转变疫苗及领受新本事措施的传统疫苗的研发、制造及生意化。中慧元通当今有两种中枢居品，即四价流感病毒亚单元疫苗及在研的冻干东说念主用狂犬病疫苗。

　　其中，中慧元通的四价流感病毒亚单元疫苗于2023年5月获国度药监局批准用于三岁及以上东说念主群，商品名慧尔康欣，是收尾临了骨子可行日历在中国获批的首款且惟逐个款四价流感病毒亚单元疫苗。中慧元通在研的冻干东说念主用狂犬病疫苗是使用东说念主二倍体细胞征战，已于2024年10月完成冻干东说念主用狂犬病疫苗（东说念主二倍体细胞）I期临床锻真金不怕火，展望于2025年第二或第三季度启动III期临床锻真金不怕火。

　　收尾临了骨子可行日历，除2种中枢居品外，中慧元通的居品管线还包括其他11种在研疫苗，涵盖多种有疫苗接种需求的疾病限制。

　　2023年—2024年及2025年前3个月（下称“陈述期”），中慧元开通成营业收入5216.8万元、2.6亿元、41万元，同时净利润为-4.25亿元、-2.59亿元、-8732万元，尚未盈利，两年多累亏7.71亿元。

　　比拟之下，2024年前3个月，中慧元通营收和净利润为30.6万元、-6333万元，这意味着，中慧元通2025年前3个月收入同比增长，净利润亏空却有所扩大。

　　关于聚拢亏空，公司的解说是研发开支、销售开支较高，导致公司聚拢亏空。

　　值得一提的是，公司还计提了大额的存货减值准备。阐述招股书，2023年公司的毛损率为39%，主若是因为年内产生的销售本钱高企，阐述公司对改日需求的揣度，就不太可能出售的四价流感病毒亚单元疫苗计提首要存货减值拨备；及流感疫苗销售的季节性导致的首要闲置本钱。

　　2023年及2024年，中慧元通离别计提了4569万元和2872万元的存货减值准备。其暗意，鉴于公司于2023年才运转四价流感病毒亚单元疫苗的生意销售，短缺历史数据而无法准确预测居品的适销性；疫苗于2023年9月下旬启动销售，这关于流感季节而言如故偏迟；以及为销售沟通而备货导致的坐蓐败坏。

　　四年前估值为41.89亿元

　　除了尚未盈利，公司在阅历三轮融资，在此时候，中慧元通多数融资用于研发，得回大笔“补血”的情况下，仍然不名一钱。

　　2019年4月，中慧元通完成1.3亿元A轮融资，投后估值7.46亿元，每股本钱3.03元。

　　2019年8月，A轮融资四个月后，公司启动用于六月龄及以上东说念主群的四价流感病毒亚单元疫苗I期临床锻真金不怕火。

　　2020年5月，A+轮融资前，公司启动用于三岁及以上东说念主群的四价流感病毒亚单元疫苗III期临床锻真金不怕火。

　　紧接着，3个月后，2020年8月，公司完成A+轮1.75亿元融资，投后估值13.75亿元，每股本钱为4.87元。

　　2021年7月，中慧元通完成B轮6.9亿元融资，投后估值为41.89亿元，每股本钱为11.64元。

　　2021年12月，B轮融资5个月后，公司完成用于三岁及以上东说念主群的四价流感病毒亚单元疫苗III期临床锻真金不怕火)。详尽来看，中慧元通总融资9.95亿元。但收尾2025年3月31日，公司债务高达9.38亿元，其中借债达8.96亿元，一年以内借债达4.05亿元。到了2025年5月31日，公司的借债保握基本褂讪，为8.93亿元。收尾2025年一季度，公司账面现款为1.15亿元。

　　值得一提的是，当今A 股市值最高的疫苗企业是智飞生物（300122.SZ）代理默沙东HPV疫苗和自研新冠疫苗，2025年一季度营业收入23.74 亿元，同比下跌 79.16%，包摄于上市公司推动的净利润-3.05 亿元，为上市以来初度单季亏空，7月25日收盘总市值 571.64 亿元。国内流感疫苗龙头华兰疫苗2025 年一季度达成营业收入2428.25 万元，同比下跌 29.05%；包摄于母公司推动的净利润 3277.71 万元，同比下跌 15.06%，7月25日收盘市值为119亿元。

　　此外，IPO前，由公司推行董事、董事长、总司理安有才、江苏粜宇（安有才过甚妃耦离别领有70%及30%职权公司）及何一鸣组成的一致行为东说念主士集团共同领有约35.84%股份职权。江苏粜宇凭借其行动各职工握股平台的平凡联合东说念主的变装，被视为于该等职工握股平台握有的股份中领有约9.72%职权。因此，一致行为东说念主士集团及职工握股平台组成公司的控股推动集团云开体育，收尾临了骨子可行日历合共握有约45.55%的股份。